Инвесткафе: Есть серьезные фундаментальные основания для роста цен на золото

Цены на золото с начала года смогли отыграть свое декабрьское падение, однако за последние две недели рост котировок замедлился, несмотря на то что есть серьезные фундаментальные основания для продолжения ралли, отмечает аналитик Инвесткафе Алексей Пухаев.

Причем, как и раньше, основным поводом для роста является Китай. Возрастающий спрос со стороны самого крупного потребителя в мире серьезно ударил по позициям экспертов, прогнозировавших снижение спроса. По итогам 2011 года китайский рынок золота увеличился на 20%, и, скорее всего, темпы роста сохранятся, что позволит Китаю обойти Индию по этому показателю. Позиции Индии ослабли из-за резкого снижения курса национальной валюты, золото стало слишком дорогим, в то время как стареющие шахты в Китае не позволяют удовлетворять растущий внутренний спрос, что и провоцирует расширение импорта.

За четвертый квартал прошлого года импорт золота вырос втрое по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, уже во втором полугодии Китаю удалось стать потребителем золота номер 1 в мире, и согласно прогнозам в 2012 года спрос в Китае вырастет на 20% аналогично 2011 году. Фактически объем ювелирных и инвестиционных покупок составит 925 тонн золота, в то же время не стоит забывать, что спрос со стороны Индии может значительно сократится с отметок с прошлогодних отметок.

Однако в краткосрочной перспективе рост золота будет обеспечен новостью об одобрении предоставления Греции второго пакета финансовой помощи, и учитывая недавнее решение CME Group снизить маржинальные требования для фьючерсных контрактов, рост будет проходить более интенсивными темпами. Кстати это и подтверждает, что в золоте начался новый среднесрочный растущий тренд, поскольку снижение маржинальных требований говорит об ожиданиях снижения волатильности биржевыми операторами.

«На этом фоне, на мой взгляд, в ближайшее время котировки фьючерса на золото могут достигнуть своих сентябрьских значений, – уверен эксперт, – так как инвесторы все охотнее используют этот инструмент в роли надежного инструмента хеджирования против инфляции. А актуальность хеджа от инфляции значительно возросла, поскольку риск раскручивания инфляционной спирали из-за серьезных вливаний ликвидности пугает даже крупных инвесторов и опытных портфельных менеджеров. Ввиду этого спрос на драгоценные металлы, и в первую очередь на золото, будет расти, так золото является единственным активом, чья реальная стоимость не уменьшается инфляцией. Но при этом стоит понимать, что корреляция между драгоценными металлами и фондовыми индексами постепенно исчезнет на фоне углубления кризисных процессов».