ИК «Вектор секьюритиз»: Если бриллианты у вас уже есть, стоит присмотреться к акциям «Алросы»

Чистая прибыль «Алросы» по МСФО в третьем квартале 2011 оказалась на 36% ниже, чем во втором, и составила 9,3 млрд рублей.

«Полагаю, что причиной снижения прибыли стал разразившийся на европейских финансовых рынках кризис, – отмечает Александра Лозовая, директор аналитического департамента

ИК «Вектор секьюритиз». – Но по итогам девяти месяцев 2011 результаты компании очень хороши - прибыль выросла более чем в три раза относительно 2010 года и составила 35,5 млрд рублей. По итогам года менеджмент рассчитывает получить 47 млрд рублей».

Собственный капитал «Алросы» - 123 млрд рублей, таким образом рентабельность капитала по итогам года составит около 38%, что существенно превышает медианный показатель для неметаллургической горнодобывающей отрасли (7,6%). Долговая нагрузка относительно невелика (1,4 EBITDA), при этом общий долг с начала года сократился на 1% и составил 107,5 млрд рублей. Цена/капитал «Алросы» составляет 1,9 при среднем показателе по аналогам на уровне 3.

В 2012 году компания планирует увеличить производство до 34,6 млн карат против 34,5 млн карат в этом году (+0,3% г/г). План по реализации алмазов и бриллиантов на следующий год составляет чуть более 5 млрд долл. (около 160 млрд рублей), что при текущей рентабельности чистой прибыли компании (40,8%) позволяет ждать прибыль в 2012 году на уровне 53 млрд рублей (+13% г/г).  Отсюда прогнозный P/E на 2012 год составляет  4,4, что гораздо ниже аналогов (средняя по сектору - 20,6).

Акции АК «Алроса» с ноября торгуются на бирже ММВБ. Если бриллианты у вас уже есть, то вероятно стоит присмотреться к акциям одной из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, полагает Александра Лозовая.

«В условиях неопределенности и высоких рисков 2012 года в нашей инвестиционной стратегии мы выделяем акции компаний, которые можно условно назвать «монополиями». «Алроса» относится к этой категории, – указывает аналитик. – Компания планирует провести IPO в конце 2012 - начале 2013 годов. Поэтому в качестве долгосрочного вложения (инвестиционный горизонт - от 1 года) «Алроса» является интересной идеей».

Компания «Алроса» – лидер в России в секторе добычи и огранки алмазов, на ее долю приходится порядка 30% мировой добычи драгоценных камней этого типа. По итогам 2010 года алмазодобывающий концерн нарастил добычу в 1,6 раза.