Инвесткафе: Станет ли золото «тихой гаванью»?

В середине мая падение котировок золота от февральских максимумов составило почти 15%, отмечает Дмитрий Демиденко, аналитик Инвесткафе. По словам эксперта сейчас цены на драгметалл в большей степени зависят от внешнего фона, чем от фундаментальных показателей спроса и предложения.

По мнению ряда аналитиков, золото давно перестало выполнять функцию убежища для инвесторов и нынче воспринимается скорее как рискованный актив. Причиной этого является существенный инвестиционный спрос, который до этого способствовал росту котировок благородного металла.

Так по итогам, прошлого года удельный вес инвестиций в общем объеме совокупного спроса составил более 40%. В результате негативных макроэкономических показателей золотой «пузырь» начал сдуваться, что негативно сказалось на котировках металла.

«Усиление инфляционного давления в Индии, способное привести к тому, что ЦБ может увеличить основную процентную ставку сразу же после ее недавнего снижения, а также замедление темпов прироста ВВП в Китае могут привести к сокращению совокупного спроса на золото, – говорит эксперт. – Напомню, что именно эти азиатские государства обеспечивают более 40% от мирового потребления этого драгметалла. Увеличение инвестиционного спроса и объемов потребления золота в ювелирной промышленности Китая в четвертом квартале прошлого года стали фундаментальной основой для роста котировок в январе-феврале 2012 года».

Тем не менее отсутствие реакции котировок золота на заявление Народного банка Китая об уменьшении нормативов отчислений в фонд обязательных резервов до 20%, которое приведет к увеличению ликвидности в банковской системе Поднебесной приблизительно на 65 млрд долларов, позволяет сделать предположение, что золото сейчас гораздо больше волнует информация, поступающая из Европы, чем фундаментальные факторы. Действительно, корреляция золота с валютной парой евро/доллар в мае текущего года составила более чем 90%.

Определенный негатив в нынешнюю тенденцию на рынке вносит также нежелание ФРС проводить очередной раунд количественного смягчения. Хотя и в этом вопросе не все так однозначно. Сейчас же, отмечает Дмитрий Демиденко, на рынке присутствуют и некоторые позитивные факторы, влияние которых может сказаться на динамике котировок золота в будущем. Речь идет о возрастании себестоимости добычи металла, способном привести к сокращению потребления, а также об умеренных ценах, которые могут стимулировать спрос на золото в ювелирной промышленности.

«Участникам рынка FORTS рекомендуется рассмотреть возможность формирования среднесрочных длинных позиций от уровня 1500-1510 долларов за унцию с целью в области 1650 долларов за унцию», – рекомендует аналитик.