TNO Capital: Последние две недели цены на хлопок были стабильны

Цены на хлопок испытали повышенную волатильность на текущей неделе, сначала резко снизившись, а затем обновив максимумы года, отмечает управляющий активами TNO Capital Александра Лозовая.

Последние две недели цены на хлопок были стабильны, майские контракты в Нью-Йорке торговались в диапазоне 91,60–93,30 центов за фунт. Но в понедельник, 24 марта, цена упала почти на 3% — до 90,63 ц/ф. Причиной стало заявление Китая о снижении цены, по которой страна продает сырье из своего госрезерва. Китай продает хлопок из госрезерва на внутреннем рынке с ноября 2013 года.

С 1 апреля цена будет снижена до 17 250 юаней за тонну (в пересчете по текущему курсу около 126 ц/ф) с текущих 18 000, то есть на 4,2%. Тем не менее, цены Китая остаются на треть выше биржевых. Поэтому на следующий день, 25 марта, хлопоковые фьючерсы восстановились до 94,11 ц/ф.

Участники рынка называют рост цен на хлопок в последние недели неустойчивым и предвещают скорую коррекцию, указывая, что фьючерсы с поставкой через год (в марте 2015) котируются на уровне 80 ц/ф.

Но есть и другой сценарий, отмечает эксперт. Китай продает хлопок из госрезерва на внутреннем рынке с ноября 2013 года. За это время цена в Нью-Йорке выросла с 79 до 94 ц/ф – на 19%. Китай и США — два крупнейших игрока этого рынка, логично предположить что цены в этих странах продолжат идти на сближение. Тогда в среднесрочной перспективе биржевая цена будет стремиться к цене реализации в Китае за минусом транзакционных издержек. В этом случае можно ждать продолжения роста до 100 ц/ф и выше.