TNO Capital: Программа заимствований «Обуви России» может быть скорректирована с учетом текущих рыночных реалий

Кредитная история «Обуви России» на текущий момент включает эмиссию одного облигационного выпуска в рублях («Обувьрус 1») объемом 700 млн рублей, сроком обращения три года и полугодовым купоном 12,85% годовых. Погашение этого выпуска состоится 25 июня 2014 года.

Согласно информации Cbonds, «Обувь России» планирует в этом году выпуск трех серий биржевых облигаций с погашением в 2017 году суммарным объемом пять млрд рублей и полугодовыми купонами. «Но, — отмечает управляющий активами TNO Capital Александра Лозовая, — как и в случае с отложенными планами по IPO, допускаю, что программа заимствований ритейлера также может быть скорректирована с учетом текущих рыночных реалий (снижение темпа роста доходов населения, снижение темпов потребительского кредитования)».

Что касается облигаций «Обувьрус 1», то в мае «Обувь России» объявило оферту (досрочное погашение) по данным бумагам, тем не менее достаточно много инвесторов, которые владеют 17% выпуска в объеме 117,5 млн рублей, предпочли не предъявлять свои бумаги к оферте и дождаться погашения. Это вполне логично, считает Александра Лозовая, учитывая высокую ставку купона и хорошее финансовое состояние эмитента.